即使比特币价格为 70,000 美元，现在也面临着一场它无法控制的更大的战斗

3 月 18 日，美联储将利率维持在 3.50%-3.75% 不变，将 2026 年总体通胀率和核心 PCE 通胀率预测上调至 2.7%，并维持年底联邦基金利率中值 3.4%。主席杰罗姆·鲍威尔表示，能源价格上涨将推高短期内的整体通胀，而中东事件的影响尚不确定。一天后，欧洲央行将存款利率维持在2.00%，但将2026年通胀预测从1.9%修正为2.6%，官员们认为，由于能源冲击，基准已经过时，加息讨论可能会在4月29日至30日的会议上开始，而在6月10日至11日的会议上采取行动更有可能。 3 月 19 日，比特币盘中低点跌破 69,000 美元，低于 70,000 美元的心理关口，然后隔夜回升。这一序列打破了几个月来支撑风险资产的说法：主要央行将降息推迟一两个季度。市场现在正在完全重新定价发达国家的政策路径。交易员已将美联储的宽松预期推高至 12 月前约 14 个基点，降幅不到四分之一个基点，同时完全消化了欧洲央行今年两次加息的可能性，可能性为三分之一。英国央行将银行利率维持在 3.75%，目前加息的可能性高于降息的可能性。比特币与 70,000 美元的战斗是流动性重新计算的最快可见读数。央行/资产 当前利率或水平 最新信号 通胀转变/担忧 市场重新定价 比特币相关性 美联储 3.50%-3.75% 2026 年 3 月 18 日维持利率不变 总体 PCE 升至 2.7%；核心PCE升至2.7%；鲍威尔表示，能源价格上涨将在短期内推高通胀 12 月之前将实施约 14 个基点的宽松政策，不到一次全面降息 美国长期政策削弱了 BTC 的关键流动性推动力 欧洲央行 3 月 19 日维持 2.00% 存款利率；官员们认为基准因能源冲击而过时；加息谈判可能会在 4 月份开始，6 月份采取行动的可能性更大；2026 年通胀预测从 1.9% 上调至 2.6%；基准布伦特原油假设已过时 今年两次加息已完全定价，第三次加息的可能性高于平均水平 强化了紧缩政策正在成为全球性的、而不仅仅是美联储的故事 英国央行 3.75% 的利率不变；市场将这一立场解读为鹰派 称能源价格上涨将推动今年通胀率高于预期 加息的可能性高于降息 确认发达央行的跨市场重新定价 比特币 3 月 19 日跌破 70,000 美元；盘中低点跌破 69,000 美元，因央行预期转变而跌破关键心理门槛 不是通胀预测资产，而是通胀/流动性冲击交易 与全球长期走高的重置一起重新定价 新政策路径的最快可见市场读数 石油迫使重置 美联储 3 月 SEP 已经表现出不适。 2026 年联邦基金利率中值仍为 3.4%，而当前中点为 3.625%，这意味着基准路径仅下调了一次。长期利率从 12 月份的 3.0% 升至 3.1%。鲍威尔的开场白很明确：“短期内，能源价格上涨将推高整体通胀。”中东冲突进入第四周，仍未有明确解决方案，布伦特原油在 3 月 19 日短暂升至 119 美元上方，随后回落。欧洲央行的官方基准假设 2026 年布伦特原油价格为 81.30 美元，据报道，一位欧洲央行消息人士称，110 美元左右的油价已经使这一假设变得过时，而另一位消息人士则指出，2026 年布伦特原油价格为 200 美元，可能会迫使其采取行动。与该决定一起发布的欧洲央行工作人员情景更清晰地描绘了风险的规模。基准假设 2026 年第二季度油价约为 90 美元。不利情况下的峰值接近 119 美元。严峻的情景将达到接近 145 美元的峰值，欧元区通胀率将在 2026 年和 2027 年相对于基线分别提高 1.8% 和 2.8%，这将使总体通胀率在 2026 年和 2027 年分别达到 4.4% 和 4.8%。