Les États-Unis libèrent des milliards pour les banques tout en admettant discrètement que la faillite fondamentale de la SVB n’a jamais disparu

Washington est d'humeur généreuse envers ses banques. En mars, les régulateurs fédéraux ont dévoilé une refonte radicale des exigences de fonds propres (les coussins financiers que les banques doivent détenir pour absorber les pertes en période difficile), et les gros titres ont écrit d’eux-mêmes : déréglementation, allègement, milliards libérés pour les prêts et les rachats. La proposition réduirait de près de 5 % le capital requis pour les plus grandes entreprises de Wall Street. La Réserve fédérale a estimé qu’environ 20 milliards de dollars de capitaux pourraient être libérés pour les seules huit plus grandes banques. L'ancien vice-président de la Fed chargé de la supervision, Michael Barr, a avancé ce chiffre encore plus haut, avertissant que le total pourrait atteindre 60 milliards de dollars une fois tous les changements associés pris en compte. Pourquoi est-ce important : la stabilité des banques dépend moins du capital déclaré que de ce que les marchés pensent être réellement là. Si des pertes non réalisées subsistent dans les bilans, la confiance peut se briser plus rapidement que la réglementation ne peut réagir, transformant ainsi un problème comptable technique en crise de liquidité. Lecture connexe Le tsar de la cryptographie de la Maison Blanche quitte ses fonctions après avoir obtenu des gains cryptographiques pour les banques et les institutions au lieu de Bitcoin. David Sacks quitte après avoir façonné la politique cryptographique américaine, générant des gains institutionnels alors que les promesses Bitcoin restent non résolues. 27 mars 2026 · Liam « Akiba » Wright Mais quelque chose d’inattendu fait surface lorsque vous lisez les petits caractères. Les régulateurs ont prévu une exception spécifique : certaines grandes banques régionales devraient commencer à comptabiliser les pertes non réalisées dans leurs livres, un changement directement lié à l’effondrement de la Silicon Valley Bank en 2023. Cette disposition, largement négligée dans la couverture du refinancement plus large, équivaut à un aveu réglementaire. Pour comprendre pourquoi, vous devez comprendre ce qu’est réellement une « perte latente » pour les banques. Imaginez que vous achetez une obligation d'État à dix ans pour 100 $. Les taux d’intérêt augmentent alors fortement, les nouvelles obligations paient désormais plus, ce qui rend la vôtre moins attrayante à mesure que sa valeur marchande chute à, disons, 80 $. Même si vous n'avez rien vendu ni perdu d'argent, cela signifie que vous vous retrouvez désormais avec une perte de 20 $, non réalisée et invisible pour la plupart des tableaux de bord financiers. Pendant des années, les banques de taille moyenne ont été autorisées à exclure ces pertes sur papier des chiffres de capital qu'elles communiquaient aux régulateurs, comme si l'écart entre la valeur marchande et la valeur comptable n'existait pas. Comment les pertes non réalisées de la Silicon Valley Bank ont ​​déclenché une ruée bancaire en 2023 L'effondrement de la Silicon Valley Bank a résulté de quelque chose de bien plus banal que la fraude ou les prêts irresponsables : un portefeuille d'investissements obligataires à long terme parfaitement légaux qui ont perdu une grande partie de leur valeur à mesure que les taux d'intérêt grimpaient. Les premiers signes d’une crise ont commencé à apparaître début mars 2023, lorsque SVB a annoncé une perte de 1,8 milliard de dollars sur la vente de titres, conséquence directe de ces pertes non réalisées, parallèlement à un plan de levée de 2 milliards de dollars de nouveaux capitaux. Les actions ont chuté de 60 % le lendemain alors que les déposants non assurés ont commencé à retirer massivement leurs actifs ; Ce soir-là, 42 milliards de dollars avaient quitté la banque, et 100 milliards de dollars supplémentaires devraient être retirés le matin. Lecture connexe La contagion de l'effondrement de la SVB met en évidence la nécessité d'une résilience du système bancaire, a déclaré le vice-président officiel de la Réserve fédérale chargé de la supervision, Michael Barr, qui doit témoigner devant les législateurs mardi. 27 mars 2023 · Dorian Batycka Près de 30 % de ses dépôts se sont évaporés en quelques heures. Le SVB a été tué par la panique, et la panique a été provoquée par les pertes qui existaient depuis un certain temps et qui sont soudainement devenues visibles. Le capital de la banque semblait nettement plus adéquat qu'il ne l'était en réalité, étant donné que presque aucun de ses superviseurs, déposants ou investisseurs ne pouvait évaluer l'ampleur réelle des pertes latentes sur les titres. Selon les règles alors en vigueur, SVB avait exercé une option légale et largement disponible, en renonçant simplement à inclure ces pertes dans ses chiffres de capital déclarés, une décision qui s'est avérée catastrophique. Les banques qui étaient tenues de refléter les pertes non réalisées en fonds propres réglementaires ont, quant à elles, géré leur risque de taux d’intérêt avec beaucoup plus de prudence. Le le