Le commerce de détail se rue sur l’or, mais les institutions achètent à nouveau du Bitcoin – alors pourquoi cette scission ?

Les investisseurs particuliers sont devenus la principale force derrière les achats de fonds aurifères au cours des six derniers mois, contribuant ainsi à prolonger la hausse du lingot même si une partie de l’argent institutionnel a commencé à reculer. Dans le même temps, de nouveaux afflux vers les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant aux États-Unis montrent qu'une partie de Wall Street reconstruit l'exposition à la cryptographie via le canal réglementé des ETF, créant une division dans la façon dont les investisseurs réagissent au même contexte de guerre, de pression inflationniste et d'évolution des attentes en matière de taux. Cette divergence offre une vision plus claire du comportement des investisseurs que n’importe quel marché pris isolément. Essentiellement, les ménages se sont appuyés sur l’or comme réserve de valeur traditionnelle, tandis que le capital professionnel a montré une volonté renouvelée d’acheter du Bitcoin après un début d’année faible. Le résultat est un marché dans lequel l’or et le Bitcoin n’évoluent plus comme de simples rivaux pour le même commerce défensif, mais comme des expressions distinctes d’appétits pour le risque différents. Le commerce de détail prend le volant de l'accumulation de l'or La Banque des règlements internationaux a exposé ce changement en termes inhabituellement directs dans son rapport trimestriel de mars. Dans une section sur la cassure des métaux précieux à la fin janvier et en février, la BRI a déclaré que les données sur les flux de fonds montraient que les investisseurs particuliers étaient la principale source d'entrées dans les fonds d'or et d'argent, tandis que les investisseurs institutionnels « maintenaient des positions stables ou même réduisaient leur exposition ». Le graphique accompagnant l’analyse montre que les entrées cumulées de particuliers dans les fonds aurifères ont atteint environ 60 milliards de dollars au premier trimestre 2026, contre environ 20 milliards de dollars fin 2025, tandis que les flux institutionnels sont restés presque stables puis sont devenus négatifs. Investissements de détail dans les métaux précieux (Source : BRI) La BRI a lié cette évolution à une hausse plus large qui s'est étendue jusqu'en 2025 et jusqu'au début de 2026. L'or et l'argent ont fortement augmenté avant de s'inverser fin janvier et février, une évolution qui, selon la BRI, a été amplifiée par la participation des particuliers via les ETF, le rééquilibrage quotidien par des produits à effet de levier et les ventes axées sur les marges. Lectures connexes La frénésie massive de l'or en Chine révèle par inadvertance un changement critique dans la façon dont l'argent intelligent échappe au risque. L'adoption involontaire de l'or par la Chine renforce le récit du Bitcoin en tant que « monnaie extérieure » numérique. 12 décembre 2025 · Oluwapelumi Adejumo Silver, qui avait doublé en 2025 puis augmenté de plus de 50 % rien qu'en janvier, a chuté d'environ 30 % en une seule journée fin janvier. L'or a suivi le même schéma avec des mouvements plus petits. Le tableau des flux de fonds contribue à expliquer comment l’or a continué à attirer de l’argent alors même que les prix devenaient plus difficiles à chasser. Les données du World Gold Council montrent que les ETF sur l’or adossés à des actifs physiques ont rapporté 19 milliards de dollars en janvier, le mois le plus élevé jamais enregistré, puis ont ajouté 5,3 milliards de dollars supplémentaires en février, marquant un neuvième mois consécutif d’entrées. Le total des avoirs a atteint 4 171 tonnes en février, tandis que les actifs sous gestion ont atteint un montant record de 701 milliards de dollars. Ces totaux montrent que la demande est restée large, mais la répartition de la BRI suggère que les investisseurs particuliers effectuent davantage d'achats supplémentaires. L'offre institutionnelle commence à s'affaiblir. Ce qui a changé en mars n'est pas la situation à long terme pour l'or, mais la volonté de certains investisseurs plus importants de continuer à en augmenter au même rythme. Plus tôt ce mois-ci, les investisseurs ont retiré plus de 4 milliards de dollars de GLD, le plus grand ETF adossé à l'or. Il s’agit notamment de la plus grande sortie hebdomadaire de ses 20 années d’existence. Sorties d'ETF sur l'or (Source : Global Market Investors) Une semaine plus tard, l'or au comptant était tombé rapidement à environ 4 611 $ l'once, son niveau le plus bas depuis début février. Selon les données de goldprice.org, cela prolonge une séquence de sept séances de défaites alors que la hausse des prix du pétrole et les craintes d'inflation ont poussé les attentes vers un resserrement de la politique monétaire. Des taux plus élevés et plus longs ont toujours été un problème pour le lingot, car l’or ne rapporte rien, et la récente baisse a fait de cette ancienne relation le principal moteur. Lecture connexe Combien de temps l’argent et l’or peuvent-ils surperformer le Bitcoin avant de revenir au type ? Alors que Bitcoin porte toujours la couronne à long terme, le « grand-père métal » a discrètement généré 84 % d'argent en plus.