Mientras el mundo observa los precios del petróleo, un importante respaldo de efectivo de la Reserva Federal está casi vacío

El verdadero riesgo macroeconómico de Bitcoin en este momento es más discreto que simplemente observar el precio del petróleo. Detrás de escena, el colchón de liquidez de la Reserva Federal casi ha desaparecido, y rápidamente puede convertirse en un obstáculo para el intento de Bitcoin de evitar un profundo invierno criptográfico. El 19 de marzo, el uso del servicio de repos inversos a un día de la Reserva Federal ascendía a sólo 637 millones de dólares. Por otra parte, la publicación del balance semanal de la Reserva Federal del 18 de marzo mostró activos totales de 6,656 billones de dólares, saldos de reservas de 2,999 billones de dólares y la Cuenta General del Tesoro de 875,833 millones de dólares. Como resultado, uno de los amortiguadores más fáciles del mercado se ha reducido a casi nada. Durante gran parte de los últimos dos años, el efectivo podría abandonar el servicio de repos inversos a un día y regresar a letras, repos, reservas bancarias o activos de riesgo. Ese proceso no resolvió todos los problemas macroeconómicos, pero suavizó parte de la presión cuando el Tesoro reconstruyó efectivo, cuando aumentó la emisión o cuando los mercados tuvieron que absorber condiciones financieras más estrictas. Esa válvula de liberación pasiva ahora se ha reducido a un error de redondeo. De modo que el próximo susto inflacionario, la revaluación impulsada por el petróleo o la restricción de financiamiento obtendrán menos alivio automático. La presión puede recaer más directamente sobre las reservas o puede forzar una respuesta política más activa. Esa dinámica se encuentra detrás del enfoque de la semana en el petróleo y la Reserva Federal. Lectura relacionada Bitcoin busca nueva liquidez a medida que el aumento de repos de la Reserva Federal por 18.500 millones de dólares reaviva los rumores sobre las impresoras de dinero Las persistentes salidas de ETF indican vacilación en el mercado a pesar de la maniobra temporal de liquidez de la Reserva Federal. 19 de febrero de 2026 · Oluwapelumi Adejumo Bitcoin se vendió esta semana, cayendo por debajo de los 70.000 dólares, mientras que los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron dos días consecutivos de salidas por un total de 253,7 millones de dólares, con 163,5 millones de dólares el 18 de marzo y 90,2 millones de dólares el 19 de marzo. el saldo de caja del Tesoro y el fondo común de repos inversos. Las cifras recientes explican por qué ese marco debería volver a ser objeto de atención. El balance volvió a subir. Las reservas cayeron. El saldo de caja del Tesoro se mantuvo elevado. Y el amortiguador pasivo que alguna vez ayudó a absorber el estrés ahora efectivamente desapareció. El cambio también se alinea con la forma en que Bitcoin se ha negociado durante la era de los ETF, más en sintonía con las tasas, los flujos y las condiciones de liquidez más amplias de lo que muchos tenedores esperaban al comienzo del ciclo. Las salidas de ETF de esta semana no establecen por sí solas una causalidad. Se ajustan a un mercado que sigue siendo muy sensible a la revisión macroeconómica de precios y menos respaldado por viejos sistemas de balances de lo que muchos tenedores podrían suponer. El antiguo colchón casi ha desaparecido y la Reserva Federal ha optado por una gestión activa de las reservas. Lo primero que debemos precisar es la composición. La cifra casi nula de repos inversos a un día no significa que todos los pasivos de repos inversos en los libros de la Reserva Federal hayan desaparecido. Los datos del balance semanal del 18 de marzo todavía mostraban un total de 331.352 millones de dólares en repos inversos. Pero casi todo eso estaba en efectivo oficial extranjero. Una serie separada mostró cuentas oficiales extranjeras e internacionales por valor de 330.654 millones de dólares, lo que deja sólo unos 698 millones de dólares en la categoría de “otros” nacionales que los operadores suelen tener en mente cuando hablan del antiguo colchón de liquidez ON PRR. La Reserva Federal todavía tiene obligaciones de recompra inversa, pero el fondo interno que podría agotarse silenciosamente y devolver liquidez a los mercados está básicamente agotado. Lecturas relacionadas La decisión de la Fed de esta noche probablemente decidirá si Bitcoin supera los 80.000 dólares o cae aún más. Bitcoin se enfrenta a la prueba de los 80.000 dólares, ya que la reunión de la Fed y la crisis del petróleo reducen las esperanzas de recortes de tipos. 18 de marzo de 2026 · Oluwapelumi Adejumo Las cifras principales se ven así: Métrica Fecha Valor Por qué los comerciantes lo observan Facilidad de recompra inversa a un día 19 de marzo de 2026 637 millones de dólares El colchón de efectivo interno pasivo está casi vacío Activos totales de la Reserva Federal 18 de marzo de 2026 6,656 billones de dólares El balance volvió a aumentar Saldos de reserva 18 de marzo de 2026 2,999 billones de dólares Estos saldos absorben drena cuando el Tesoro o los pasivos de recompra aumentan Tesorería General Acco