Washington ha comenzado a seleccionar qué empresas de cifrado controlan la custodia a nivel nacional.

El 2 de abril, Coinbase recibió la aprobación condicional de la Oficina del Contralor de la Moneda para un estatuto de fideicomiso nacional. Coinbase se unió a un grupo de al menos ocho empresas que la OCC ha trasladado hacia el estatus de fideicomiso federal desde diciembre de 2025, y el grupo revela una decisión federal deliberada sobre qué partes de las criptomonedas pertenecen al sistema supervisado. Por qué esto es importante: Estados Unidos está pasando de regular las criptomonedas a seleccionar qué partes de la pila se encuentran dentro del perímetro bancario. Esa decisión define quién puede escalar a nivel nacional, quién capta los flujos institucionales y quién permanece fuera del sistema. La OCC aprobó condicionalmente Circle, Ripple, BitGo, Fidelity y Paxos el 12 de diciembre de 2025. Bridge siguió en febrero, Crypto.com en febrero y Coinbase en abril. Ocho aprobaciones en aproximadamente cuatro meses, todas agrupadas en torno a custodia, gestión de reservas, infraestructura de monedas estables y liquidación. Esa densidad reformula el titular de Coinbase como un punto de datos en una decisión de diseño federal. Un diagrama de dispersión muestra ocho aprobaciones condicionales de estatutos de fideicomiso de la OCC en tres funciones principales, custodia, liquidación e infraestructura de moneda estable, desde diciembre de 2025 hasta abril de 2026. Un estatuto de fideicomiso nacional brinda a las empresas alcance federal bajo un único supervisor de la OCC, lo que les permite operar en los 50 estados sin tener que reunir un mosaico de aprobaciones estatales. Los bancos fiduciarios nacionales mantienen los activos de los clientes y facilitan la liquidación bajo un mandato fiduciario, operando dentro de una estructura de custodia y liquidación especialmente diseñada. El valor práctico del carril reside en el alcance y la claridad de la supervisión: las empresas pueden mantener los activos de los clientes y manejar funciones de liquidación bajo un marco federal único. Paxos enmarcó explícitamente su impulso al fideicomiso nacional como un movimiento más allá de su estructura fiduciaria del estado de Nueva York, y ese marco revela una lógica arquitectónica. Las funciones que Washington se siente cómoda supervisando. Las aprobaciones se agrupan en torno a la custodia, las reservas y la liquidación porque ahí es donde se encuentra actualmente el nivel de comodidad de la OCC. Los informes señalaron que los estatutos de Crypto.com cubrirían la gestión de activos de los clientes y la liquidación comercial, manteniendo a la empresa dentro de las funciones de custodia y liquidación. La aprobación de Bridge cubrió la emisión y orquestación de monedas estables, así como la gestión de reservas. La decisión del Círculo de la OCC describió los servicios de gestión de reservas y custodia de activos digitales vinculados a sus actividades fiduciarias. Coinbase dijo que la aprobación total podría respaldar valores tokenizados y monedas estables. Washington está trazando un perímetro alrededor de las funciones que más necesitan las finanzas tokenizadas, como la custodia de activos, el respaldo de reservas de monedas estables y la infraestructura de liquidación, y está ampliando la autoridad de supervisión sobre las empresas que las proporcionan. Las empresas mejor posicionadas en este entorno son los custodios, los administradores de reservas y los operadores de infraestructura de monedas estables. Las medidas regulatorias adyacentes refuerzan esa lectura. En marzo de 2026, los reguladores bancarios de EE. UU. dijeron que los valores tokenizados no enfrentarían cargos de capital adicionales simplemente por ser tokenizados, calificando la tecnología del marco como neutral. La SEC permitió la negociación intradía de acciones tokenizadas del fondo del mercado monetario WisdomTree, aprobó la propuesta de negociación tokenizada del Nasdaq y autorizó la asociación de valores tokenizados de la NYSE con Securitize. La ola de estatutos de la OCC y la pila de reglas de tokenización se están moviendo en conjunto, con la infraestructura institucional como hilo conductor. VISUAL 2 El arco de reintermediación La promesa comercial original de Crypto era eliminar los intermediarios regulados que requerían las finanzas tradicionales. El resultado práctico del grupo OCC es la reintermediación: las criptoempresas comercialmente más duraderas ahora compiten para convertirse en una nueva clase de intermediarios regulados. Las finanzas tokenizadas necesitan custodios, administradores de reservas y vías de liquidación antes de necesitar otro centro de negociación con más activos cotizados. El capital ya está valorando esa realidad. Mastercard acordó comprar BVNK, una empresa de infraestructura de moneda estable, por hasta 1 dólar