لماذا يحدث تحول هادئ ولكن مهم في السلطة في واشنطن حول العملات المشفرة؟

وفي ٢٤ مارس، أطلقت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) فريق عمل الابتكار الخاص بها، والمكلف بتطوير أطر عمل لأصول العملات المشفرة، وتقنيات بلوكتشين، وأنظمة الذكاء الاصطناعي، وأسواق التنبؤ. إلى جانب كل ما فعلته واشنطن في الأشهر الثلاثة الماضية، يُقرأ هذا على أنه اللحظة التي بدأ فيها الموقف المؤقت والمشدد تجاه العملات المشفرة في التحول إلى شيء أكثر ديمومة. وأصبحت فئة الأصول راسخة ماليا للغاية، ومثيرة للجدل سياسيا للغاية، ومتشابكة للغاية من الناحية القضائية، بحيث لم تتمكن الحكومة الفيدرالية من الاستمرار في التعامل معها على أساس كل حالة على حدة. جدول زمني يجادل عن نفسه إن الوتيرة منذ أداء رئيس مجلس الإدارة مايكل سيليج اليمين في ديسمبر 2025 هي أوضح دليل متاح. في 12 يناير، أطلقت هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) لجنة استشارية للابتكار تضم 35 عضوًا، بما في ذلك Coinbase وUniswap وRipple وKraken وGemini وChainlink وNasdaq وCME وKalshi وPolymarket. توضح هذه القائمة المكان الذي توجد فيه العملات المشفرة الآن: متشابكة مع أكبر البورصات الحالية وغرف المقاصة في هيكل السوق الأمريكية. بحلول 29 يناير، أصبح مشروع كريبتو مشروعًا مشتركًا بين هيئة الأوراق المالية والبورصة ولجنة تداول السلع الآجلة. في 17 فبراير، تقدمت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بطلب للدفاع عن سلطتها الفيدرالية الحصرية على أسواق التنبؤ ضد تحديات الدولة. وفي 11 مارس، وقعت الوكالتان مذكرة تفاهم للتنسيق، لتأسيس مبادرة عامة ينسق فيها الموظفون لإزالة المتطلبات المزدوجة، وتوضيح حدود الولاية القضائية، وفتح مسارات مبسطة للمنتجات الجديدة. في 12 مارس، فتحت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) إشعارًا مسبقًا لوضع القواعد المقترحة بشأن عقود الأحداث. في ١٧ مارس، أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات بيانًا تفسيريًا للعملات المشفرة يضفي الطابع الرسمي على التصنيف الذي يغطي السلع الرقمية والمقتنيات الرقمية والأدوات الرقمية والعملات المستقرة والأوراق المالية الرقمية، ويضعه بشكل واضح في إطار الجسر بينما يواصل الكونجرس العمل على تشريعات هيكل السوق. وفي 19 مارس، وقعت هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) مذكرة تفاهم هي الأولى من نوعها مع دوري البيسبول الرئيسي للتنسيق بشأن سلامة أسواق التنبؤ. وفي ٢٠ مارس، نشر فريق العمل الأسئلة الشائعة حول العملات المشفرة وبلوكتشين. وفي 24 مارس، انطلقت فرقة العمل. يُظهر الجدول الزمني عشرة إجراءات لسياسة العملات المشفرة من CFTC وSEC تم اتخاذها في الفترة ما بين ديسمبر 2025 ومارس 2026، والتي تشمل اللجان ومذكرات التفاهم وفرق العمل. التنظيم من قبل اللجان الاستشارية للمؤسسة، ومذكرات التفاهم الرسمية، وبوابات التنسيق التي تلتمس مدخلات الصناعة المكتوبة، والإصدارات التفسيرية المشتركة، وقوائم وضع القواعد، وفرق العمل المخصصة تترك بنية تحتية دائمة. وتمتلك هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) الآن جميعها، وتعمل هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) بالتوازي. تعد مبادرة التنسيق بمثابة قناة تشغيلية حيث يمكن للشركات أن تطلب اجتماعات مشتركة وتقدم مدخلات مكتوبة لمراجعة الموظفين. يرسم تفسير هيئة الأوراق المالية والبورصة الصادر في 17 مارس/آذار خطوطاً تصنيفية واضحة، تحدد المنتجات التي تندرج تحت قانون الأوراق المالية، والتي تندرج تحت قانون السلع الأساسية، والتي تحتل أرضية وسطية محددة حديثاً. يشير موقف هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) بعدم اتخاذ إجراء بشأن شركة Phantom، وهي مزود المحفظة ذاتية الحفظ، إلى أن المنظمين يدرسون الآن كيفية تفاعل البرامج الموجودة على السلسلة مع أسواق المشتقات المسجلة. ولم يصدر الكونجرس تشريعًا شاملاً بشأن هيكل السوق. وصلت محادثات مجلس الشيوخ إلى طريق مسدود في أوائل شهر مارس، ولم توافق اللجنة المصرفية على مشروع القانون. وفي الوقت نفسه، تقوم الوكالات بتجميع نظام تشغيل فعلي من الأدوات المتاحة لها: التفسيرات، وتوجيه الموظفين، ومذكرات التفاهم، وإشعارات وضع القواعد، والعمليات الدائمة المشتركة بين الوكالات. هذه هي أساس السقالات التي يصعب تفكيكها أكثر من وثيقة توجيه واحدة. أداة مثال حديث لماذا يهم اللجنة الاستشارية تم إطلاق اللجنة الاستشارية للابتكار في 12 يناير وتضم 35 عضوًا من شركات العملات المشفرة والبورصات ومجموعات البنية التحتية للسوق. إنشاء قناة دائمة لمدخلات الصناعة وتشير إلى أن العملات المشفرة يتم التعامل معها كمجال سياسة دائمة بدلاً من كونها مشكلة إنفاذ لمرة واحدة. اتفاقية مشتركة بين الوكالات. مذكرة تفاهم بين لجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة (SEC-CFTC) تم التوقيع عليها في 11 مارس. بناء عملية رسمية للحد من المتطلبات المزدوجة، وتنسيق الموظفين