تحرر الولايات المتحدة المليارات للبنوك بينما تعترف بهدوء بأن الفشل الأساسي لـ SVB لم يختفي أبدًا

وتتمتع واشنطن بمزاج سخاء مع بنوكها. وفي مارس/آذار، كشفت الهيئات التنظيمية الفيدرالية عن إصلاح شامل لمتطلبات رأس المال (الوسائد المالية التي يتعين على البنوك أن تحتفظ بها لاستيعاب الخسائر في الأوقات الصعبة)، وكتبت العناوين الرئيسية نفسها: إلغاء القيود التنظيمية، والإغاثة، وتحرير المليارات للإقراض وإعادة الشراء. ومن شأن الاقتراح أن يخفض رأس المال المطلوب لأكبر شركات وول ستريت بنحو 5%. ويقدر بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه يمكن تحرير ما يقرب من 20 مليار دولار من رأس المال لأكبر ثمانية بنوك وحدها. وقد وضع نائب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق لشؤون الإشراف مايكل بار الرقم أعلى من ذلك، محذرا من أن الإجمالي قد يصل إلى 60 مليار دولار بمجرد أخذ جميع التغييرات ذات الصلة في الاعتبار. لماذا يهم هذا: يعتمد استقرار البنوك بشكل أقل على رأس المال المبلغ عنه وأكثر على ما تعتقد الأسواق أنه موجود بالفعل. وإذا كانت الخسائر غير المحققة لا تزال موجودة في الميزانيات العمومية، فإن الثقة يمكن أن تنكسر بسرعة أكبر من قدرة التنظيم على الاستجابة، مما يحول مشكلة المحاسبة الفنية إلى أزمة سيولة. قراءة ذات صلة يغادر قيصر العملات المشفرة في البيت الأبيض منصبه بعد تأمين فوز العملات المشفرة للبنوك والمؤسسات بدلاً من بيتكوين، يخرج ديفيد ساكس بعد تشكيل سياسة العملات المشفرة الأمريكية، مما يحقق مكاسب مؤسسية بينما تظل وعود البيتكوين دون حل. 27 مارس 2026 · Liam 'Akiba' Wright ولكن يظهر شيء غير متوقع عندما تقرأ النسخة المطبوعة الصغيرة. واقتطعت الهيئات التنظيمية استثناء واحدا محددا: حيث يتعين على بعض البنوك الإقليمية الكبرى أن تبدأ في حساب الخسائر غير المحققة في دفاترها، وهو تغيير يرتبط بشكل مباشر بانهيار بنك وادي السليكون في عام 2023. وهذا الشرط، الذي تم تجاهله إلى حد كبير في تغطية التراجع الأوسع، يرقى إلى اعتراف تنظيمي. ولكي نفهم السبب، يتعين علينا أن نفهم ما هي "الخسارة غير المحققة" بالنسبة للبنوك في الواقع. تخيل أنك تشتري سندات حكومية مدتها عشر سنوات مقابل 100 دولار. ثم ترتفع أسعار الفائدة بشكل حاد، وتدفع السندات الجديدة الآن المزيد، مما يجعل سنداتك أقل جاذبية مع انخفاض قيمتها السوقية إلى 80 دولارًا على سبيل المثال. على الرغم من أنك لم تبع أي شيء ولم تخسر أي أموال، فهذا يعني أنك تتكبد الآن خسارة قدرها 20 دولارًا، وهي خسارة غير محققة وغير مرئية لمعظم بطاقات الأداء المالي. لسنوات، سُمح للبنوك متوسطة الحجم باستبعاد تلك الخسائر الورقية من أرقام رأس المال التي أبلغتها إلى الهيئات التنظيمية، وكأن الفجوة بين القيمة السوقية والقيمة الدفترية غير موجودة. كيف أدت الخسائر غير المحققة لبنك وادي السيليكون إلى هروب البنوك في عام 2023؟ نتج انهيار بنك وادي السيليكون عن شيء أكثر دنيوية بكثير من الاحتيال أو الإقراض المتهور: محفظة من استثمارات السندات طويلة الأجل القانونية تمامًا والتي فقدت الكثير من قيمتها مع ارتفاع أسعار الفائدة. بدأنا نرى العلامات الأولى للأزمة في أوائل مارس 2023، عندما أعلن بنك SVB عن خسارة قدرها 1.8 مليار دولار في بيع الأوراق المالية، كنتيجة مباشرة لتلك الخسائر غير المحققة، إلى جانب خطة لجمع 2 مليار دولار من رأس المال الجديد. وانخفضت الأسهم بنسبة 60٪ في اليوم التالي حيث بدأ المودعون غير المؤمن عليهم في سحب أصولهم بشكل جماعي. وبحلول ذلك المساء، كان 42 مليار دولار قد غادر البنك، مع 100 مليار دولار أخرى جاهزة للسحب بحلول الصباح. القراءة ذات الصلة العدوى من انهيار SVB تسلط الضوء على الحاجة إلى مرونة النظام المصرفي، كما يقول نائب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الرسمي للرقابة، مايكل بار، من المقرر أن يدلي بشهادته أمام المشرعين يوم الثلاثاء. 27 مارس 2023 · دوريان باتيكا تبخر ما يقرب من 30% من رواسبه في غضون ساعات. قُتل SVB بسبب الذعر، وكان سبب الذعر هو الخسائر التي كانت هناك لفترة طويلة، والتي أصبحت مرئية فجأة. وبدا رأسمال البنك أكثر ملاءمة مما كان عليه إلى حد كبير، وذلك لأن أياً من المشرفين أو المودعين أو المستثمرين لم يتمكن تقريباً من قياس الحجم الحقيقي لخسائر الأوراق المالية غير المحققة. وبموجب القواعد المعمول بها آنذاك، مارس بنك إس في بي خياراً قانونياً ومتاحاً على نطاق واسع، حيث اختار ببساطة عدم إدراج تلك الخسائر في أرقام رأس المال المبلغ عنها، وهو القرار الذي تبين أنه كان كارثياً. وفي الوقت نفسه، قامت البنوك التي كان مطلوباً منها أن تعكس الخسائر غير المحققة في رأس المال التنظيمي، بإدارة مخاطر أسعار الفائدة بعناية أكبر. جنيه