انقطع نظام دعم Bitcoin في الربع الأول - وتراجع المشترون الذين اعتادوا على دعمه

مع انتهاء الربع الأول من عام 2026، يبدو الأداء الضعيف لبيتكوين أقل شبهاً بكسر واحد خاص بالعملات المشفرة وأكثر شبهاً بمنتج السوق الذي قضى الأشهر الماضية تحت ضغوط كلية وجيوسياسية متزايدة. مع إغلاق الربع الأول في 31 مارس، تم تداول عملة البيتكوين بالقرب من 66,280 دولارًا بانخفاض حوالي 24٪ لهذا العام، بينما كان مؤشر S&P 500 يتجه أيضًا إلى أسوأ ربع له منذ عام 2022 مع انسحاب المستثمرين من الأصول الخطرة. أداء سعر البيتكوين الربع سنوي منذ عام 2018 (المصدر: CoinGlass) بدأ الربع بتوقعات بأن عصر صناديق الاستثمار المتداولة، وشراء سندات الخزانة للشركات، وخلفية السياسة الأمريكية الأكثر ودية يمكن أن تبقي العملات المشفرة في المقدمة. ومع ذلك، فقد انتهى الأمر بارتفاع سعر النفط فوق 100 دولار، وارتفاع العائدات، وتساءل السوق مرة أخرى عما إذا كانت عملة البيتكوين تتصرف مثل التحوط أو التجارة الكلية بالرافعة المالية. خلال الفترة المشمولة بالتقرير، لم يأتِ انخفاض BTC من مصدر واحد. وبدلاً من ذلك، كان الأداء الضعيف للأسعار ناجماً عن صدمة الطاقة الناجمة عن الحرب، وتلاشي الثقة في التيسير الاحتياطي الفيدرالي، والطلب المؤسسي الضعيف، والمبيعات الروتينية لشركات التعدين، والتخلص الانتقائي من المخاطر من قبل الحائزين الأكبر سناً، وتحديد مراكز المشتقات الدفاعية، وكلها غذت نغمة الربع. وبحلول أواخر شهر مارس/آذار، خفت بعض أشد ضغوط البيع، لكن السوق لا تزال تفتقر إلى عمليات الشراء الواسعة النطاق التي عادة ما تحدد الانتعاش الدائم. الحرب والنفط والعوائد تعيد ضبط الربع ساهمت الضغوط الاقتصادية الكلية في تشكيل عملة البيتكوين خلال الأشهر الثلاثة الأولى من العام، لكن التحول الحاسم جاء في فبراير، عندما بدأت التوترات العسكرية بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران، مما أجبر المستثمرين على إعادة تقييم التضخم وأسعار الفائدة والتعرض للمخاطر في وقت واحد. بسبب الحرب، ارتفعت أسعار النفط بشكل حاد مع توقع المستثمرين لاحتمال حدوث اضطراب أوسع في جميع أنحاء الشرق الأوسط، مع تداول خام برنت باستمرار فوق 100 دولار وسط تحذيرات من أن أي اضطراب طويل الأمد في مضيق هرمز قد يؤدي إلى ارتفاع الأسعار. وقد زاد هذا من الضغوط على الأسواق العالمية التي تعاني بالفعل من النمو غير المتكافئ والمخاوف المستمرة من التضخم. وأشار محللو السوق إلى أن التحرك في مجال الطاقة يغذي مباشرة أسواق الأسعار، حيث واجه المستثمرون الذين بدأوا العام متوقعين مسارًا سياسيًا أكثر ودية احتمال أن يؤدي ارتفاع تكاليف الوقود إلى إبقاء التضخم ثابتًا وتعقيد الخطوات التالية للاحتياطي الفيدرالي. ونتيجة لذلك، اقترب العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات لفترة وجيزة من 4.50٪ قبل أن يتراجع. ويعكس هذا إعادة تسعير أوسع لتوقعات أسعار الفائدة حيث تكيفت الأسواق مع توقعات نقدية أقل يقينًا. وفي الوقت نفسه، انخفضت الأسهم مع انتشار إعادة التسعير. وفقًا لرويترز، كان مؤشر S&P 500 في طريقه للانخفاض بنحو 7٪ خلال الربع، وهو أضعف أداء فصلي له منذ أربع سنوات. يتم تداول البيتكوين داخل نفس النظام الكلي. فمن ناحية، دعمت الاضطرابات الجيوسياسية وتزايد انعدام الثقة في الأسواق التقليدية الحجة لصالح متاجر بديلة للقيمة، مثل العملات المشفرة الأعلى. من ناحية أخرى، أدى ارتفاع عوائد سندات الخزانة والطلب القوي على أصول الملاذ الآمن التقليدية إلى استنزاف السيولة من مراكز المضاربة، مما أثر على الأصول الرقمية. وكانت النتيجة سوقًا محصورًا بين ما يقرب من 60 ألف دولار و72 ألف دولار، مع عدم تمكن المضاربين على الارتفاع ولا المضاربين على الانخفاض من تحديد اتجاه مستدام. أظهر الربع في النهاية مدى سرعة الصراع الجيوسياسي في إعادة تشكيل ظروف تداول العملات المشفرة. ما بدأ كعام مع توقعات بظروف مالية أسهل تحول بدلاً من ذلك إلى فترة تحددها مخاطر الحرب، وصدمة الطاقة، وتوقعات أسعار الفائدة الأكثر تعقيدًا، مما يترك تداول البيتكوين وسوق الأصول الرقمية الأوسع وسط إعادة ضبط المخاطر العالمية على نطاق أوسع. توقفت صناديق الاستثمار المتداولة والعطاءات المؤسسية عن العمل كممتص للصدمات. ظل الطلب المؤسسي موجودًا في السوق خلال الربع الأول، لكنه لم يعد قويًا بما يكفي لمواجهة الضغوط الكلية الأوسع التي أدت إلى انخفاض الأسعار. أظهرت بيانات من SoSoValue أن صناديق Bitcoin ETFs سجلت 1.8 مليار دولار من صافي التدفقات الخارجية في الشهرين الأولين من العام، تليها حوالي 1 مليار دولار من التدفقات الداخلة في مارس. الذي - التي